Chapter 6
용어집
옵션, 그릭스, GEX/VEX, 딜러 포지셔닝, 히트맵 개념, 트레이딩 용어 정의
📚 옵션 기초
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| 콜옵션 (Call Option) | 매수자에게 행사가에 기초자산을 살 수 있는 권리를 주는 계약 |
| 풋옵션 (Put Option) | 매수자에게 행사가에 기초자산을 팔 수 있는 권리를 주는 계약 |
| 행사가 (Strike Price) | 옵션을 행사할 수 있는 고정 가격 |
| OTM (외가격) | 콜은 행사가가 현재가 위, 풋은 행사가가 현재가 아래. 내재가치 없음. |
| ATM (등가격) | 행사가가 현재가와 거의 같은 옵션 |
| ITM (내가격) | 콜은 행사가가 현재가 아래, 풋은 행사가가 현재가 위. 내재가치 있음. |
| 미결제약정 (Open Interest, OI) | 특정 행사가와 만기에 존재하는 미청산 옵션 계약의 총 수 |
| 내재변동성 (Implied Volatility, IV) | 옵션 가격에서 도출되는 시장의 미래 가격 변동 기대치 |
| 0DTE | 당일 만기 — 해당 거래일에 만료되는 옵션 |
| OPEX | 옵션 만기 — 표준 월간 옵션의 경우 매월 셋째 금요일 |
𝛤 그릭스 (Greeks)
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| 델타 (Delta, Δ) | 기초자산이 $1 움직일 때 옵션 가격의 변화량. 헤지 비율을 나타내기도 함. |
| 감마 (Gamma, Γ) | 기초자산이 $1 움직일 때 델타의 변화 속도. 델타의 "가속도." |
| 바나 (Vanna) | 내재변동성이 1% 변할 때 델타의 변화량. IV와 델타를 연결하는 고리. |
| 세타 (Theta, Θ) | 하루당 옵션 가격의 감소량. 시간가치 소멸. |
📈 GEX / VEX
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| GEX (Gamma Exposure) | 모든 행사가에 걸친 달러 가중 감마. 가격 변동 시 딜러가 만들어내는 헤징 압력을 나타냄. Gamma Notional이라고도 함. |
| Market GEX (시장 GEX) | 공개된 미결제약정(OI) 데이터로부터 추론된 달러 가중 감마 분포. 시장 전체의 감마 지형을 나타내며, 딜러 포지션의 직접적 측정이 아님. GEXFlow가 현재 제공하는 지표. |
| Dealer GEX (딜러 GEX) | 딜러의 실제 포지션에 기반한 달러 가중 감마. 거래소가 공개하는 데이터(예: CBOE Open-Close, KRX 투자자별 분류) 또는 주문 흐름 추론으로 도출. 딜러 헤징 익스포저의 직접적 관측. 추후 Pro tier에서 제공 예정. |
| VEX (Vanna Exposure) | 모든 행사가에 걸친 달러 가중 바나. IV 변동 시 딜러가 만들어내는 헤징 압력을 나타냄. |
| NET GEX | 모든 행사가별 GEX 값의 합. 양수 = 안정화 시장. 음수 = 변동성 시장. |
| NET VEX | 모든 행사가별 VEX 값의 합. IV 변동이 딜러 헤징에 미치는 영향을 결정. |
| +GEX Strike | 가장 큰 양의 GEX를 가진 행사가 — 주요 안정화/핀 레벨 |
| −GEX Strike | 가장 큰 음의 GEX를 가진 행사가 — 주요 변동성/가속 레벨 |
| Gamma Flip (감마 전환점) | NET GEX가 양수에서 음수로 전환되는 가격 레벨 |
🏢 딜러 포지셔닝
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| 딜러 / 마켓메이커 | 고객 거래의 반대편에 서서 유동성을 제공하고, 결과적 리스크를 헤지하는 거래 상대방 |
| 롱 감마 (Long Gamma) | 딜러가 옵션을 매수한 상태. 상승 시 매도, 하락 시 매수로 헤지. 가격을 안정화. |
| 숏 감마 (Short Gamma) | 딜러가 옵션을 매도한 상태. 상승 시 매수, 하락 시 매도로 헤지. 가격 변동을 증폭. |
| 델타 헤지 (Delta Hedge) | 옵션 포지션의 방향성 위험(델타)을 상쇄하기 위해 기초자산을 매수 또는 매도하는 것 |
🔥 히트맵 개념
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| 노드 (Node) | 히트맵에서 측정 가능한 GEX 또는 VEX 값을 가진 행사가 |
| 앵커 (Anchor) | 가장 큰 절대값을 가진 노드 — 딜러 익스포저가 가장 집중된 곳. ★로 표시. |
| 베리어 (Barrier) | 가격이 앵커에 쉽게 도달하지 못하게 막는 2차 노드. 반발점 역할. |
| 헤지 노드 (Hedge Node) | 매크로 이벤트 시 나타나는 크고 먼 노드. 활성 자석이 아닌 보험 역할. |
| 보이드 (Void) | 큰 노드 사이의 $0 또는 $0에 가까운 노드 구간. 가격이 저항 없이 빠르게 통과. |
| Yang (양) | 양의 GEX/VEX 노드 (초록). 딜러 포지셔닝이 가격 움직임을 흡수. 낮은 변동성 상호작용. |
| Yin (음) | 음의 GEX/VEX 노드 (보라). 딜러 포지셔닝이 가격 움직임을 증폭. 높은 변동성 상호작용. |
| 미드포인트 (Midpoint) | 두 주요 노드 사이의 중간 지점. R:R이 나빠 방향성 트레이드에 부적합. |
| 핀 / 피닝 (Pin / Pinning) | 가격이 주요 양수 노드에 수렴하여 갇히는 현상, 주로 만기 근처에서 발생 |
| 리셔플 (Reshuffle) | 딜러 포지셔닝 조정에 따른 히트맵 구조의 급격한 변화. 새로운 시장 구조 신호. |
| 컨플루언스 (Confluence) | GEX와 VEX (또는 복수 인덱스)가 같은 레벨에서 일치하여 확신도를 높이는 것 |
🎯 트레이딩 개념
| 용어 | 정의 |
|---|---|
| 페이드 (Fade) | 현재 움직임에 역방향으로 트레이딩 — 예: 저항 노드에서의 상승 시 매도 |
| R:R (리스크 대비 보상) | 트레이드의 잠재 손실 대 잠재 이익의 비율. 비대칭 R:R(작은 위험, 큰 보상)이 목표. |
| 변화 속도 (Rate of Change) | 노드 값이 얼마나 빠르게 커지거나 줄어드는지. 딜러 조정 뒤의 긴급성을 드러냄. |
| 롤링 천장 (Rolling Ceiling) | 상단 노드가 더 낮은 행사가로 이동 — 약세 신호 |
| 롤링 바닥 (Rolling Floor) | 하단 노드가 더 높은 행사가로 이동 — 강세 신호 |
| 드라이브-오프 (Drive-Off) | 장 초반에 MM이 가격을 앵커에서 밀어내는 행동 |
| 볼 크러시 (Vol Crush) | IV의 급격한 하락, 주로 촉매 이벤트(실적발표, FOMC) 후 발생. VEX에 큰 영향. |
| 감마 스퀴즈 (Gamma Squeeze) | 딜러의 감마 헤징이 매수(또는 매도)를 강제하고, 이것이 가격을 더 밀어 추가 헤징을 촉발하는 피드백 루프. |